佳佳币资讯站摩根大通财务主管警示：稳定币可能成为规避监管的工具
摩根大通的首席财务官杰里米·巴纳姆警告，如果稳定币不遵守现有的银行监管规定，它们可能会变成“监管套利”的工具。他提出，如果在执行相同的金融功能的同时避开监管，那么实际上就可以开展与银行类似的业务。
在15日的一次季度业绩电话会议中，巴纳姆将稳定币的争议定义为“监管体系”的问题，而不是技术上的创新。他强调，尽管一些稳定币模型具有类似存款的结构，但它们不需要遵守利息支付监管或客户保护机制，这是其中的主要风险。
他补充说：“如果同样的产品没有得到同等的监管，就会产生套利空间。这些提供收益的结构可以在不受监管的情况下像银行一样运营。”
监管框架争议的核心
目前，美国国会正在讨论数字资产监管框架。《清晰法案》旨在明确证券交易委员会和商品期货交易委员会的管辖范围，并细化稳定币的监管规则。
其中的关键争议在于，与美元挂钩的稳定币是否能够提供“利息”或“收益”。一些加密企业主张应将储备资产产生的收益分配给用户，并将其视为“储蓄功能”的加强。
然而，传统银行业对此表示强烈反对。他们认为，收益型稳定币实际上类似于存款，但却不受资本监管、流动性要求和消费者保护规则的限制，这将导致不公平竞争。受监管的银行无法提供相同的收益率，资金可能会因此流失。
监管一致性的重要性
这个问题已经成为华盛顿政策机构的核心辩论议题。关键在于如何防止稳定币在现有的金融监管体系之外“像银行一样运作”。
尽管巴纳姆赞同明确的监管，但他强调“一致性”比速度更重要。如果监管标准不一致，新进入者可能会在监管边界之外获得竞争优势。
不过，他否认稳定币会对摩根大通的核心支付业务构成威胁。该行已经运营了一个低成本、高速的大规模支付网络，其结构性利润空间有限。
技术整合与业务布局
摩根大通正在扩大其自有技术的应用。通过其区块链部门“Kinexys”，开发了JPM Coin、代币化存款等产品，使机构客户能够进行24小时的资金转移和自动化交易。稳定币的核心功能“可编程支付”也正在通过整合到现有基础设施中实现。
在个人用户领域，情况同样复杂。巴纳姆指出，尽管稳定币被称为“数字现金”，但实际上它们仍需遵守现有的金融监管规定，如身份验证。
此外，摩根大通一季度业绩超出市场预期。净利润同比增长13%，达到164.9亿美元，营收增长10%，达到505.4亿美元。贷款损失拨备低于预期，这证实了信贷环境的稳定性。
这次表态成为了界定稳定币在“创新”与“监管”之间定位的临界点。如果不能确保监管一致性，市场焦点可能会从传统金融转向新的结构。