区块链 第22页

2025年美联储年末会议宣布降息25个基点

在2025年的年末会议上，美联储决定将利率下调25个基点。尽管在2026年1月的会议中，美联储选择暂停进一步的降息，但关于何时重启降息的具体时间表尚不明确。

尽管有预测认为美联储可能在整个2026年都不会继续降息，但瑞银全球财富管理表示，美联储仍然有可能进行降息操作，只是不急于行动。

美联储何时启动降息行动？

沃尔特财经报道指出，瑞银分析师预计，如果通胀持续走低，即便一月份的非农就业数据超出预期，美联储也可能实施降息。

分析师强调，美国通胀的下降将为美联储继续降息提供空间，尽管目前的就业数据强劲。

瑞银首席投资官马克·海夫勒预测，美联储可能会在六月和九月各降息25个基点，这将有利于股票、债券和黄金市场。

基于对伦敦证券交易所数据的分析，瑞银发现，市场对于今年降息的预期已从60个基点降至约50个基点，且首次降息的预期时间点已从六月推迟至七月。

凯文·沃什将如何引领美联储？

彭博社报道指出，Evercore ISI副总裁克里希纳·古哈表示，由美国总统提名的美联储主席候选人可能会采取比最初预期更为温和的政策立场。

古哈认为，凯文·沃什可能不会像市场预期的那样成为美联储主席。他对通胀的强硬立场可能被外界过分解读。

尽管沃什的提名最初推高了债券收益率并降低了金价，但古哈分析认为，他的政策立场可能更倾向于鸽派货币政策。

沃什曾提到，人工智能和生产力的提升可能通过正向供给冲击来缓解紧缩货币政策的压力。尽管他支持缩减美联储的资产负债表，但他评估认为，美联储不太可能采取可能引发市场剧烈波动的激进紧缩政策。

本文仅供参考，不构成投资建议。

TCS区块链与PayPal USD联手：实现货运发票即时结算

TCS区块链近期宣布与PayPal USD达成合作，致力于为货运发票提供即时资金结算服务。据悉，该方案相比传统发票保理模式，能够大幅降低成本，目标是到2026年前处理10亿美元的货运发票。

核心痛点解决

传统货运发票的支付周期往往长达30至180天，承运商在完成运输任务后开具发票，需等待半年才能收到款项。这给企业的日常运营带来了很大压力，如燃油费、司机工资及车辆维护等支出，难以承受如此长的账期。

长期以来，承运商通常采用发票保理作为解决方案：将发票折价出售给第三方以换取即时现金，保理商在账款到期时向托运人收取全额款项并赚取差价。每张发票的折价率通常为3%至5%，若承运商频繁使用保理服务，年成本可能高达营业收入的30%以上。虽然现金流问题得以缓解，但代价十分沉重。

TCS区块链系统针对这项成本进行了优化。其宣称的90%保理成本削减是核心亮点，但实际成本取决于INX-Republic交易所的价差及协议手续费，公告中并未披露具体数值。

结算流程解析

该流程包含四个步骤：承运商将发票权益兑换为TCS功能代币；这些代币在INX-Republic交易所交易并转换为PYUSD；PYUSD作为相关资金流的后端结算货币；待原始发票到期时，TCS再向托运人或经纪商收取美元款项。

承运商在运输任务完成当日即可获得PYUSD，TCS承担发票的信用风险并延期收取美元。稳定币的应用使得资金流转摆脱ACH系统、电汇或银行截点时间的限制，实现全年365天不间断结算。

该系统利用区块链公开不可篡改的交易记录，让所有参与方都能实时追踪付款状态。对于一个长期依赖电话、传真和30天纸质发票的3万亿美元规模行业而言，链上透明度的提升本身就是重大进步，其意义甚至超越成本削减本身。

TCS区块链的发展布局

TCS早在2022年便完成了全球首笔链上货运发票结算。此次与PayPal USD的合作建立在四年来垂直领域的运营经验之上，而非空谈区块链技术能解决所有问题的新晋者姿态。按当前发展速度，该公司有望在2026年通过该系统实现超10亿美元的年货运发票流转。

年流转10亿美元在绝对数值上已颇具规模，但相较于3万亿美元的北美运输市场仅占0.03%。对于一个已被验证能处理十亿级规模业务的系统而言，其可拓展的市场空间远超当前处理量。

PYUSD作为产业基础设施

PayPal USD以结算货币形态出现在货运金融系统中，这与零售端的稳定币支付应用截然不同。这是企业级基础设施架构，终端用户无需直接接触稳定币：承运商收到PYUSD后可转换为美元存入运营账户，托运人则完全无需操作稳定币。PYUSD在此扮演的是支付轨道，而非终端产品。

这种应用模式无需大众消费者普遍接受加密货币，只需金融科技层与意愿合作企业共同推进。TCS承担金融科技层的角色，PayPal则提供稳定币流动性和结算基础设施。

本周报道的Visa-Bridge扩容方案、SoFi-万事达卡结算系统以及SWIFT共享账本项目，都在以更大规模构建类似的基础设施。TCS与PYUSD的合作是同一核心思想的垂直领域实践：在现有支付体系缓慢、昂贵且脆弱的行业中，将稳定币打造为新型结算轨道。

稳定币发行机构即将迎来哪些监管新变化？

联邦存款保险公司公布了一项监管规则草案，旨在为稳定币的发行机构设立监管标准，这标志着根据《GENIUS法案》实施联邦框架的又一重要步骤。目前，该机构正在公开征集意见，草案公布后，将进入为期60天的公众评议期。新规定明确了获得发行支付稳定币资格的机构需要满足的条件，包括对储备资产和风险管理的规定。该规定适用于受保存款机构的子公司以及获得联邦或州监管机构授权发行稳定币的实体。此外，该提案还明确了储备资产在银行体系中的处理方式，包括说明支持稳定币的存款保险覆盖范围。同时，该框架进一步强调稳定币本身并不属于受保险保障的金融产品。

新规定如何与《GENIUS法案》框架相融合？

该提案直接基于《美国稳定币创新引导与确立法案》，该法案确立了联邦层面的稳定币监管体系。法律规定，稳定币必须完全由美元或类似高流动性资产支持，并对市值超过500亿美元的发行机构实施审计要求。法案还设定了境外发行的规范参数，并界定了在监管体系内可以运营的实体范围。联邦存款保险公司的任务是把这些法定要求转化为银行业内的可执行标准，特别是在稳定币与受保机构可能产生交集的领域。其他监管机构也在同步推进相关工作。货币监理署已经发布了相应的配套规则，财政部近期也提出了针对州级监管的小型发行机构的监督方案。这些措施共同塑造了协调统一的联邦稳定币监管路径。

投资者应当关注哪些要点？

联邦存款保险公司的提案加强了稳定币的储备资产支持模式，同时明确将其与存款保险保障分开。这种区分既限制了系统性风险，也澄清了稳定币不具备与银行存款相同的担保特性。

为何储备要求与保险界定至关重要？

新规定高度重视储备资产的构成与管理，反映了监管机构对稳定性和兑付风险的关注。通过要求使用高流动性资产作为支撑，监管机构旨在降低市场压力时期出现流动性错配的可能性。同时，联邦存款保险公司正在明确银行持有的稳定币储备资产与稳定币本身之间的界限。作为储备资产的存款可能根据其结构获得保险资格，但基于此发行的代币则不享受保险。这一区分是该监管模式的核心，既允许稳定币发行机构在银行体系内运作，又避免将联邦担保扩展至私营机构发行的数字资产。联邦存款保险公司主席特拉维斯·希尔在预备讲话中指出行业最新动态：”过去两年间，我们见证了这一领域的重大进展，包括联邦政府立场的快速转变、《GENIUS法案》的颁布为支付稳定币建立监管框架，以及银行与非银行机构取得实质性的技术发展。”

投资者须知

明确区分受保存款与未受保稳定币减少了机构运作的不确定性，同时也加强了对发行机构资产负债表的审查，使得储备资产质量成为市场信任的首要决定因素。

稳定币监管将走向何方？

此次提案是《GENIUS法案》通过后整体监管部署的一部分。随着多家机构发布互为补充的规则，美国正朝着更明确、更统一的稳定币发行与监管框架迈进。对发行机构而言，下一阶段将需要适应关于储备金、审计和运营控制的详细合规要求。对银行来说，新规定明确了与稳定币相关的存款在现有保险框架内的处理方式。公众咨询进程的结果将影响这些标准的执行严格程度以及框架最终确立的速度。随着监管清晰度的提升，行业焦点可能会从立法不确定性转向具体实施与市场结构建设。

泰国明确将加密货币纳入衍生品市场资产范畴

泰国正式开放了加密货币在受监管的衍生品市场中的交易，这一举措标志着泰国金融政策的重大转变，既提升了其在数字资产领域的地位，也为金融机构提供了新的风险管理手段。

财政事务部对《衍生品法》的修订推动了这一政策，使比特币等虚拟货币得以成为合约与期权交易的参考资产。这一改革旨在优化金融市场，并加强对投资者的保护。

泰国全力推进金融体系改革

根据新的监管框架，泰国证券交易委员会将监管与加密货币挂钩的衍生品。这意味着在合规的前提下，受监管的交易所可以推出与数字资产相关的合约产品。

泰国致力于使加密货币衍生品市场与全球主要金融中心接轨，并非旨在鼓励投机，而是希望在监管下实现有序发展。

财政部代表强调，这一改革旨在提高泰国资本市场的竞争力，并确保投资者得到适当保护。通过承认数字资产作为合规的底层资产，泰国正在将加密货币融入正式金融体系。

机构参与与市场流动性提升

泰国的加密货币衍生品可能会吸引那些寻求对冲工具的金融机构。期权和期货合约有助于市场参与者管理价格波动，这对于比特币等市场尤为重要。

市场观察家认为，这将增加泰国股市的交易量和活跃度。在适当的监管下，衍生品市场可以通过结构化风险管理机制来缓解极端的价格波动。

曼谷一家经纪公司的分析师表示，泰国加密货币衍生品的批准增加了机构投资者的信心，标志着监管的成熟。然而，当局也明确表示，加密货币在零售支付中仍受到限制，泰国央行继续禁止使用数字资产作为支付手段。

监管的清晰度得到增强

泰国加密货币衍生品市场的扩展反映了全球数字资产监管趋势的日益清晰。监管机构并未禁止创新，而是制定了规则和合规标准。

这一举措使泰国与其他尝试建立结构化加密货币市场的亚洲金融中心处于同一水平。观察家指出，清晰的监管可以降低投资者和企业的不确定性。

法律专家认为，修订后的《衍生品法》将提高市场透明度，减少泰国交易者参与不受监管的境外交易的风险。一位监管顾问解释说：“泰国加密货币衍生品的监管框架重点在于监督，而非放松管制。”

对区域市场的影响

泰国加密货币衍生品的批准可能对东南亚周边市场产生影响。随着区域竞争的加剧，各国正积极吸引金融科技资本和区块链创新。

泰国采取了一种平衡策略，在扩展投资产品的同时限制零售支付风险，这可能为其他地区提供监管范例。在全面实施之前，业界预计证券交易委员会将进一步就合格数字资产的认定、交易限制和相关法规提供指引。

目前的信息已经非常明确：泰国正在拥抱受监管的加密货币金融，而非抵制其发展。

结论

泰国在法律上接纳加密货币衍生品，是该国金融史上的一个重要转折点。泰国允许虚拟货币作为授权衍生品交易的底层产品，体现了对加密货币有序发展的信心。

这一改革扩大了机构参与度，强化了市场工具，并提高了监管透明度。尽管零售加密货币支付仍受到限制，但投资环境正在快速发展。泰国不再仅仅是观察全球加密货币趋势，而是开始积极推动其进程。

总结

泰国已批准加密货币作为合法衍生品市场的底层资产，并在证券交易委员会的监管下建立了加密货币衍生品的制度框架。这一变革简化了资本领域的运作，吸引了大型投资者，并增强了管理的清晰度。尽管加密货币支付仍被禁止，但此举确立了泰国作为东南亚重要虚拟货币中心的地位。分析家认为这是一种平衡策略，既能促进创新，也能保护投资者利益。

韩国电子商务巨头酷澎探索大幅降低支付费用的新路径

韩国首尔 – 韩国电子商务巨头酷澎的金融部门酷澎支付，近期发布了一份关于审查稳定币发行与分发服务的法律职位招聘信息，这一举动引起了业界的广泛关注。这一消息最早在2024年末由《韩国经济日报》报道，标志着酷澎可能正准备向基于区块链的支付解决方案进行战略转型。推动这一转型的主要因素，似乎是当前支付过程中高昂的交易手续费，这些费用每年给大型零售商带来数万亿韩元的成本。

职位招聘揭示酷澎稳定币计划

《韩国经济日报》披露了酷澎支付法律团队的招聘信息。具体而言，该职位职责包括“审查与稳定币发行、使用和分发相关的服务及业务结构”。行业分析师认为，这并非一次普通的招聘，而是酷澎评估发行一种与稳定资产（很可能与韩元挂钩）绑定的专属数字货币的重要一步。

转向稳定币系统可能从根本上改变酷澎的支付基础设施。目前，公司依赖传统的卡网络和在线银行转账，这些方式涉及支付给金融中介机构的高额交换和处理费用。相比之下，稳定币运行在区块链上，可以实现直接的点对点结算，从而大幅削减中间环节及其相关成本。

此举背后的财务考量

据行业估算，潜在的节约金额是巨大的。像酷澎这样的大型电商平台每年可能节省“数万亿韩元”。对于一个日均处理数百万笔交易的公司而言，即使是微小的费率降低，也能累积成巨大的财务效益。这些节约的资金可以重新投资于降低消费者价格、提升物流能力或改善卖家激励措施，从而巩固酷澎的市场地位。

理解稳定币支付的优势

稳定币是一种旨在最小化价格波动的加密货币，通过法币或商品等储备资产支持来实现。对于支付应用而言，这种稳定性至关重要。与价格波动剧烈的比特币不同，与韩元挂钩的稳定币将保持1:1的价值平价，使其在功能上类似于在线交易的数字现金。

减少中介环节：传统卡支付需经过收单机构、网络和发卡行，每一环节都收取费用。

更快结算：区块链交易可在几秒或几分钟内结算，而非数天。

可编程性：智能合约可以自动执行忠诚度奖励、退款和供应商付款。

韩国的监管环境与市场背景

酷澎在稳定币领域的任何举措都必须在韩国不断演变的监管框架内进行。该国已通过金融服务委员会实施了严格的加密货币监管规定。值得注意的是，“旅行规则”要求对加密货币交易进行身份验证。此外，政府正在制定关于稳定币发行与监管的全面立法，预计在2025年更为明确。

酷澎并非在孤军奋战。韩国其他大型财团也在探索数字资产。例如，新韩银行已尝试基于区块链的韩元应用。同样，Kakao的Klaytn网络也推动了各种代币项目。然而，酷澎将稳定币直接整合到其庞大的现有消费者平台中，将成为一个标志性的应用案例，可能极大地加速其在投机交易之外的主流应用。

关于商业案例的专家分析

金融科技分析师认为，酷澎的探索是一个符合逻辑、由数据驱动的商业决策。公司的Rocket Wow会员服务和次日达物流产生了巨大的支付流水。减少交易手续费这样的主要成本中心，直接提升了盈利能力。此外，掌控支付通道可以提供宝贵的数据洞察，并增强用户在酷澎生态系统内的忠诚度。

尽管如此，重大挑战依然存在。消费者教育至关重要，因为许多购物者对加密货币仍持谨慎态度。此外，确保无缝的用户体验以及防范黑客攻击或技术故障的严密安全性也必不可少。酷澎招聘法律团队的行动表明，公司从一开始就将监管合规放在优先位置，这对于一家在纽交所上市的实体而言是审慎的做法。

对更广泛电子商务与金融科技领域的潜在影响

如果酷澎成功推出稳定币，其对亚洲数字经济的连锁反应将是深远的。Naver和SSG.com等竞争对手将面临开发类似解决方案的压力，否则可能面临日益增大的成本劣势。支付网关提供商可能需要调整其服务以整合区块链结算。反过来，这项创新也可能促进电子商务公司与专注于区块链基础设施的金融科技公司之间建立新的伙伴关系。

对消费者而言，最直观的影响可能是商品价格降低，或是公司用节约的成本提供的更丰厚的返现奖励。对于酷澎平台上的卖家来说，更快的结算时间可以改善现金流和运营效率。最终，这一探索突显了一个更广泛的趋势：大型企业正超越加密货币投机，开始利用区块链技术服务于核心业务运营。

结论

酷澎对专属稳定币的调研，是其为应对高额支付处理成本而采取的一项战略努力。在每年可能节省数万亿韩元的潜力驱动下，这一举措可能重塑亚洲最具活力的电子商务市场之一的支付流程。尽管存在监管障碍和实施挑战，此举标志着主流商业领域正朝着务实、注重效率的区块链应用发生重大转变。酷澎此次探索的结果，将成为数字资产融入大型零售平台的关键案例研究。

Coinbase成功获取澳大利亚牌照，助力加密市场拓展

据悉，Coinbase已正式获得澳大利亚金融服务许可证，为公司在该国的拓展战略扫清了监管障碍。这一重要进展在悉尼揭晓，对交易所和当地数字资产行业来说，都是一个关键的转折点，展现了其对监管市场增长的坚定承诺。

Coinbase赢得澳大利亚监管认可

澳大利亚金融服务许可证的获得，标志着Coinbase获得了全面的监管许可。现在，Coinbase可为澳大利亚的零售和机构客户提供全面的金融服务。该许可证由澳大利亚证券和投资委员会颁发，要求Coinbase严格遵守当地金融法规，包括严格的客户资金管理、纠纷解决和信息披露规定。因此，这一批准直接解决了之前全球加密公司进入澳大利亚市场所面临的监管不确定性。

历史上，澳大利亚对加密货币的监管一直采取积极而谨慎的立场。例如，政府近年来实施了加密资产二级服务提供商制度，旨在平衡创新与消费者保护。相比之下，Coinbase成功获得许可证，证明了其满足这些更高标准的意愿。该交易所由此加入了一个在国际认可的平台上正式运营的小型行列。

Coinbase对澳大利亚市场的战略影响

Coinbase的扩张计划可能会加剧澳大利亚加密货币交易所领域的竞争。目前，当地平台占据市场主导地位。然而，一家实力雄厚的全球参与者的加入，可能会推动创新，并可能降低消费者的交易费用。此外，此举符合该地区机构采用加密货币的更广泛趋势。澳大利亚养老基金和资产管理公司已表现出对作为新资产类别的数字资产的日益增长的兴趣。

此次扩张的时机尤其值得关注。近期，澳大利亚为明确数字资产的监管处理方式加大了立法力度。例如，财政部就许可和托管框架进行了广泛咨询。Coinbase持牌进入市场可作为监管合作的一个案例研究，为其他寻求在该国合规运营的国际交易所提供了参考模式。

专家对市场影响的分析

金融科技分析师指出，该许可证的获得对市场产生了几个直接影响。首先，该许可证赋予了Coinbase合法性，可能吸引更保守的投资者，这些投资者通常对使用未受监管或监管较少的平台持谨慎态度。此外，该交易所现在可以与澳大利亚传统银行系统更顺畅地整合，这可能简化澳元存取款等流程，而这对当地交易者而言常是痛点。

市场研究公司的数据显示，澳大利亚加密货币持有量持续增长。报告显示，目前超过一百万澳大利亚人持有加密货币。此外，该国持有的数字资产总市值每年持续上升。Coinbase凭借其许可证进行的扩张，使其能够在这一不断增长的用户群中占据重要份额。预计该交易所将推出本地化的支付渠道和客户支持，从而提升其服务能力。

合规之路与未来计划

获得澳大利亚金融服务许可证是一个严格的多阶段过程。申请人必须证明其运营能力、财务弹性以及对消费者保护的承诺。Coinbase的成功申请涉及与澳大利亚证券和投资委员会数月的合作。该交易所可能提交了关于其反洗钱和反恐融资协议的详细文件，这些协议在澳大利亚严格的金融监管法律下尤为关键。

展望未来，Coinbase的当地团队将专注于几个关键领域：产品本地化，调整其界面和支持的资产以满足澳大利亚投资者的偏好；合作伙伴发展，与当地银行、支付提供商和金融科技公司建立联盟；教育计划，推出资源以提高澳大利亚消费者和机构的加密货币认知度；机构服务，为当地对冲基金和资产管理公司扩展其机构服务产品。这一战略部署反映了交易所在其他新进入市场采取的方法，其目标是通过合规和以用户为中心的服务来建立信任和市场份额。

结语

Coinbase获得澳大利亚金融服务许可证是加密货币行业全球成熟化的一个里程碑事件。它强调了在既定的国家监管框架内运作的转变趋势。对澳大利亚用户而言，这为其数字资产活动带来了更多选择、更强的安全性和更高的合法性。最终，这一进展在一个主要的亚太经济体中，加强了传统金融与不断发展的加密货币生态系统之间的桥梁。

2026年2月12日，阿联酋阿布扎比——国际控股公司（IHC）与阿布扎比第一银行（FAB）联手推出的迪拉姆稳定币DDSC，已取得阿联酋中央银行的批准，并正式投入市场。这一成就标志着ADI链具备了支撑大规模、受监管的全球金融市场基础设施的潜能。

迪拉姆稳定币DDSC目前已开始在ADI链上运行。该稳定币以1:1的比例由阿联酋迪拉姆储备支撑，由国际控股公司（IHC），一家市值高达2400亿美元的投资巨头，以及资产规模超过3300亿美元的阿布扎比第一银行（FAB）共同发起。

DDSC获得了阿联酋中央银行的批准与许可，并独家在ADI链上运行。ADI链是一个专为国家级部署设计的机构级Layer 2区块链基础设施。阿布扎比第一银行作为合作伙伴，提供法币储备托管服务，并引入了其覆盖20个市场、服务数百万客户的银行业基础设施及数十年的经验，使其融入可编程的区块链领域。

该模式设计明确，权责分明。IHC和FAB发起了稳定币项目，天狼星国际控股公司支持其部署与机构采用。注册实体DDSC担任发行方。阿联酋中央银行负责审批与颁发许可。ADI链则在符合合规要求的基础设施上提供支持。

合规与区块链优势的融合

稳定币的交易规模已达到全球水平。根据a16z crypto的《加密行业现状》报告，2024年稳定币交易额已超过46万亿美元。其应用已从投机交易转变为传统支付渠道。数字现金正从加密原生产品转变为国家战略基础设施。

DDSC证实，合规要求与公有区块链的优势并不矛盾。该基础设施提供即时结算、7×24小时可用性及透明的交易轨迹。行业数据显示，阿联酋每年处理的数字支付交易额超过700亿美元，同时还有近500亿美元的跨境汇款以及庞大的中东-亚洲-非洲走廊贸易流。DDSC稳定币为这些现有资金流提供了合规的结算轨迹。

当一家中央银行信任区块链基础设施进行货币结算时，全球各国政府和机构都会关注。主网上线后，ADI链已与多家机构签署合作备忘录，内容涉及代币化资产结算、区块链支付轨迹及数字产品基础设施等，并与M-Pesa非洲合作，在八个非洲市场建设跨境汇款轨迹。这些合作验证了合规优先的模式。

主权结算的基础设施

ADI链是中东和非洲地区首个专注于稳定币和现实世界资产的机构级Layer 2区块链。ADI基金会由IHC的数字部门天狼星国际控股公司创立，致力于为新兴市场构建合规、安全且符合监管要求的基础设施。

其架构基于三大支柱：以在ADGM监管框架下运作的ADI基金会为起点的合规就绪的基础设施；利用ZKsync的Airbender技术的高效执行层，使ADI链成为首个实施新一代零知识证明系统的区块链；通过OpenZeppelin对核心合约、基础设施、代币标准及关键系统的全面审计的安全架构。

这种结合创造了既能满足机构需求，又不牺牲公有区块链技术优势的基础设施。

$ADI：实用代币

每个区块链都需要燃料代币来运行。对于构建合规基础设施的政府和机构而言，该代币需提供超越交易处理的功能。

$ADI是中东和非洲地区首个机构级Layer 2生态系统的核心实用代币。该代币用于处理ADI链及其L3主权网络上所有的智能合约执行、dApp交互及价值转移。它充当整个生态系统中的交换媒介，促进企业、开发者、验证者和用户之间的结算，为网络运营创建一个统一的结算层。

DDSC稳定币运行于ADI链的基础设施之上，$ADI则作为驱动链上交易的实用代币。当用户转移DDSC进行支付、结算或跨境汇款时，$ADI负责处理底层的区块链操作。

未来展望

DDSC是更大规模基础设施布局的第一步。其路线图将经历几个清晰阶段：首先以阿联酋迪拉姆验证模式，随后扩展至海湾合作委员会其他货币，接着通过M-Pesa基础设施连接非洲，最终实现中东-非洲-亚洲间的互操作结算。

目标是建立一个由机构支持的区域性稳定币网络，所有稳定币都可在ADI链上互操作，为新兴市场创建一个合规的结算基础设施。ADI基金会正在构建的基础设施，将支持多国政府在同一合规就绪的结算层上发行各自的区域性稳定币。

一年前，ADI基金会在阿布扎比金融周上宣布成立。十二个月后，它重返同一舞台，宣布主网上线。如今，迪拉姆稳定币DDSC在ADI链上正式运行，证明了受监管的国家级稳定币完全可以在公有区块链基础设施上运作。

TRM实验室与Chainalysis共同进行的独立研究表明，在美以对伊朗实施空袭之后，伊朗最大的加密货币平台诺比特并未出现用户主导的、持续的大规模提现行为。

交易动态剖析

据链上数据分析，伊朗的主要加密货币交易所短期内普遍观察到交易活跃度和资金流出规模的扩大，但诺比特并没有出现结构性的危机。

事件影响综合评价

该报告特别关注了2月28日美以空袭伊朗后诺比特的链上交易活动。空袭后，诺比特的交易活动明显上升，并记录到约3500万美元的资金从热钱包转移到冷钱包。

然而，TRM实验室指出，这种大规模的资金转移可能更多是交易所层面的内部资金管理动作，而不是用户恐慌性提现所致。

韩国交易所拟修订退市审查标准，Cellid业务调整引发关注

韩国交易所正计划对现行制度进行调整，规定技术特例企业若在五年免退市特惠期内改变主营业务，将有可能接受退市审查。这一举措主要针对那些依赖与主营业务无关的业务补充收入以维持上市资格的生化风险企业。特别是Cellid通过其烘焙业务“PoBaker”提高销售额的案例，引发了广泛的讨论，成为了这一议题的焦点。

新规可能推动生物技术企业调整经营战略

市场普遍认为，如果新规得以实施，它将对Cellid和其他通过技术特例上市的企业整体经营策略产生显著影响。企业可能会更加重视主营业务与新业务之间的关联性和协同效应，而不仅仅是为了短期销售额而扩展非相关业务。

此前，金融监管部门已经明确表示将加强对问题上市公司的清理力度。如果交易所将主营业务变更纳入上市资格审查，市场对于依赖非主营收入维持规模的生化风险企业的警惕也可能进一步提高。

行业呼吁完善配套制度

然而，业界也指出，仅仅限制非主营业务并不能从根本上解决问题。由于新药开发企业涉足非核心业务主要是为了规避销售额标准和持续经营亏损要求，因此相关制度的整体改进是必要的。

据悉，交易所正在推进相关制度的修订工作，计划对技术特例上市企业是否偏离主业进行更加严格的审查。

班克曼-弗里德预测：加密企业政治转向后重返美国

有人认为，在拜登执政时期，严格的政策迫使众多企业迁往海外，而特朗普时期则展现出更为宽松的监管态度。这一关于美国加密企业可能回归的讨论，在萨姆·班克曼-弗里德近期对华盛顿监管变化的评论中愈发激烈。

班克曼-弗里德指出，在拜登政府严格的监管政策和执法行动下，许多美国加密企业被迫将业务转移到海外。他声称，在特朗普总统的领导下，数字资产行业的商业环境变得更加诱人。尽管这些言论只是他个人的看法，但它们引发了关于政治领导力如何影响加密领域的新一轮讨论。

监管压力与海外转移

长期以来，监管的明确性一直是美国区块链初创企业和交易所最关心的问题之一。不确定性常常促使企业转向迪拜、新加坡或欧洲等监管环境更友好的地区。过去几年，多家加密企业以合规挑战、法律纠纷和监管指引不明确为由，将业务拓展或转移到海外。这一趋势已成为关于创新力量流失美国市场的核心议题。

目前关于美国加密企业回归的叙述，暗示这一趋势可能发生逆转。如果企业感觉到监管环境正在改善，可能会推动国内投资增长、就业机会增加和创新活力的复苏。但需要注意的是，监管框架由证券交易委员会、商品期货交易委员会等多机构共同构建，并非仅由白宫决定。任何实质性变化都需要政策调整和更清晰的数字资产立法作为支撑。

对加密市场的潜在影响

美国加密企业回归的设想可能会对市场产生重大影响。投资者通常更喜欢稳定透明的监管环境，更友好的政策态度可能会增强市场对本土交易所、区块链初创企业及机构加密产品的信心。国内行业活动的升温也可能加强美国在全球数字资产竞争中的地位。当然，也有批评指出，适度的监管保障对于防止欺诈和保护消费者仍然是必要的。

目前，相关言论为持续的加密政策辩论增添了新的视角。美国加密企业回归的趋势能否实现，最终将取决于实质性的监管改革，而不仅仅是政治声明。未来几个月对于判断美国是否能够重新获得区块链创新领先地位至关重要。