区块链 第15页

探索新型现实世界资产稳定币试点

一家机构正在尝试推出一种新型稳定币，该稳定币由代币化的私人信贷资产支持。这一举措标志着将受监管且能产生收益的资产引入区块链网络的重要进展。该项目通过与多方的合作，计划在特定的二层网络上发行这款新型稳定币。其结构通过联接安排将稳定币单位与某高级信贷机会基金的代币化敞口绑定，同时将底层资产产生的收益与稳定币本身分离。这种方法旨在解决围绕被动收益的监管问题，并在受监管的链上框架内实现可编程结算。

三方合作打造生态基石

此次合作汇集了三大支柱：一方的代币化平台、另一方的稳定币基础设施以及第三方的私人信贷专业能力，并得到了某风投机构的资金支持和战略投入。该项目旨在构建一个更广泛的生态系统，使机构私人市场能够通过链上渠道进行访问和管理，并利用在二层环境中日益普及的流动性和结算能力。相关方在社交平台上将该产品描述为生态系统特定稳定币，将通过联接结构在二层网络发行，并以某高级信贷机会基金的代币化敞口作为抵押。

双代币模型应对监管忧虑

该架构设计使稳定代币与其代表的收益相互独立。双代币模型是设计的核心：一种代币保持价格稳定，而另一种独立机制则累积底层资产的收益。这种分离旨在回应美国监管机构的讨论，即关注向持有者分配被动回报的稳定币。通过将收益生成机制置于抵押层，该框架力求保持代币本身的稳定功能，同时仍允许链上获取私人信贷收益。相关方在一月的发文中强调，该方法符合日益发展的监管期望，即将稳定支付工具与投资产品区分开来。

该项目对现实世界资产流动性的重视反映了链上金融寻求更多机构参与的广泛趋势。其收益架构被描述为有意规避某些监管顾虑的尝试，确保稳定币不被归类为生息工具。该结构建议收益在抵押层累积，而非直接支付给稳定币持有者，市场参与者希望这一设计选择能在数字资产市场成熟时减少合规摩擦。相关声明强调，意图与监管机构的期望保持一致，即将用于支付的工具与其下的投资或收益生成活动分离。

代币化与可编程结算的潜力

在解释其原理时，相关方指出，私人信贷的代币化与可编程结算相结合，可以释放传统市场此前无法达到的链上效率水平。与某高级信贷机会基金相联的联接安排旨在提供稳健、多元化的私人信贷资产敞口，而链上封装则实现了可编程结算，并可能在二层生态系统中带来更广泛的流动性。项目负责人表示，该安排利用了代币化的优势和机构治理结构，将私人市场引入链上世界。

此次合作也被置于更广泛的稳定币监管对话背景下。通过创建双重经济动态——一种针对稳定单位，另一种针对收益——各方旨在提供一个更易被政策制定者接受的框架，这些政策制定者对被动收益机制持谨慎态度。该方法反映出行业日益增长的推动力，即设计既能保持稳定币可靠性和可预测性，又能实现链上获取复杂收益生成策略的金融基础组件。

创新应对监管与市场发展

更广泛的背景包括围绕美国市场结构和稳定币监管的持续政策讨论，其中涉及对稳定币持有被动收益的关切。相关报道强调了关于代币化、链上结算和稳定币受监管方法的持续辩论，表明该领域仍在复杂的监管环境中探索前行。新框架强调将稳定价值与收益分离，正是对这些讨论的直接回应，将该产品定位为受监管代币化如何与链上生态系统共存的测试案例。

不断演进的设计也与代币化现实世界资产并将其整合到受监管数字资产生态系统的更广泛努力相一致。某平台在代币化资产方面记录的显著增长，以及与传统金融主要参与者的长期关系，为此类倡议提供了可信基础。项目的成功将取决于联接结构将私人信贷敞口转化为可靠链上流动性的有效性、双代币模型承受监管审查的能力，以及二层网络对可扩展、合规的可编程结算的适应性。

展望未来与关注重点

随着生态系统的发展，观察者将关注治理和产品指标如何演进，包括收益预期、流动性深度以及在私人信贷敞口需求波动中保持稳定单位价值的能力。此次合作标志着链上金融进入成熟阶段，机构参与者日益愿意探索受监管的机制，通过代币化的链上结构同时提供稳定性和收益。

市场背景显示，尽管监管机构正审查分配被动收益的稳定币，但现实世界资产的代币化正获得机构投资者的关注。通过结合受监管的代币化、可编程结算和双代币设计，该项目寻求在链上效率与严格合规期望之间取得平衡。该倡议也凸显了对二层生态系统作为机构级流动性和链上结算场所日益增长的兴趣，这些场所可以连接传统金融与数字资产市场。

此次合作代表了现实世界资产持续融入链上金融的重要一步。通过将代币化的私人信贷敞口与稳定币结构相联，该项目测试了现实世界资产能否在链上提供稳定价值，同时保留从传统资产类别产生收益的能力。如果成功，该模型可能为私人信贷开辟新的流动性渠道，潜在地扩大专业基金的投资者基础，并为机构启用更具活力的链上风险管理工具。

对于建设者和投资者而言，双代币方法为设计将支付与投资表现脱钩的稳定币提供了蓝图。监管机构已加强了对生息稳定币的审查，该架构试图通过确保稳定单位独立于底层资产产生的收益而保持价格稳定来解决这些关切。项目突显了代币化、治理和结算工程如何融合，创造出对机构参与者和合规市场参与者都具有吸引力的链上工具。

从市场角度看，该倡议强调了流动性和结算基础设施在使现实世界资产在链上有效运作方面的重要性。它也指出市场参与者对受监管、透明框架的更广泛需求，这些框架能够容纳复杂的资产类别，同时提供区块链技术的运营优势。该方法的成功将影响其他资产管理人、托管机构和交易所如何看待现实世界资产及其作为链上工具的表现形式。

下一步值得关注的方面包括：稳定币在二层网络上发行的路线图和里程碑；阐明双代币模型在美国稳定币和证券规则下将如何对待的监管更新或正式指导；抵押层收益机制的细节；二层网络上的流动性深度确认以及任何扩展对代币化私人信贷敞口访问的上市或跨链集成；以及各方关于产品路线图和可能扩展到其他资产类别或基金的进一步公告。

《明确法案》在美国加密货币法律中占据着核心地位，然而近期却遭遇了进展缓慢的困境。这一停滞状态主要源于加密货币领域与银行业在稳定币利率方面的分歧。

银行业的坚定立场

银行业明确表示，不支持对加密货币或稳定币支付利息，主要担忧的是这可能会动摇其基础。

摩根大通CEO的观点

最近，摩根大通的首席执行官杰米·戴蒙就这一问题发表了新的见解。在接受采访时，他对稳定币的奖励机制发表了明确的意见，强调不应提供这类收益。

戴蒙再次强调了监管的公正性，认为任何向稳定币持有者支付类似利息回报的机构实际上都在执行银行职能，因此应当受到相同的监管。他明确指出：”如果企业持有客户余额并为此支付回报，这就属于银行职能。这并不是支付公司，也不是金融科技公司。”

因此，这些机构应当遵守与银行相同的规则。若希望获得与银行相同的客户和金融业务权限，就必须承担相应的监管责任。我们支持竞争，但这种竞争必须是公平和平衡的。

法案的预期走向

尽管戴蒙公开发表了上述观点，但摩根大通的分析师们仍然预测，《明确法案》有望在2026年的中旬得到通过。他们认为，这可能会成为2026年下半年加密货币市场的一个重要推动力。

WhiteBIT成功获取格鲁吉亚经纪牌照，全面拓展加密衍生品与永续合约业务

欧洲最大的加密货币交易平台WhiteBIT，通过其分支机构WhiteBIT Broker，正式获得格鲁吉亚国家银行签发的经纪商执照。借助这一官方认可，WhiteBIT计划在格鲁吉亚市场推出一系列加密货币衍生品交易服务，其中包括永续期货。

在此之前，WhiteBIT已经通过独立的实体为格鲁吉亚客户提供现货交易服务。如今，获得新执照的WhiteBIT Broker将致力于提供合规的衍生品和其他经纪类金融工具的接入渠道，这些服务也将在官方本地平台上提供。格鲁吉亚的交易者与投资者将有机会参与到注重透明度、资本保护和运营可靠性的合规衍生品交易平台中。

合规策略与市场拓展

此次获得执照是在与Clarsen咨询公司的合作下完成的，标志着WhiteBIT在受监管市场的扩展进程中取得了关键性的进展，同时也促进了格鲁吉亚数字资产生态系统的发展。得益于有利的监管环境和市场采用率的提升，格鲁吉亚正在逐步确立其作为新兴加密枢纽的地位。根据Chainalysis发布的2025年全球加密采用指数数据，格鲁吉亚在人均加密采用率方面排名全球前三。

安全架构与行业认可

WhiteBIT以其对安全合规和基础设施可靠性的高度重视而著称。该平台大约96%的用户资产被存储在冷钱包中，同时拥有多层安全系统和独立审计，为平台的运营提供了坚实的保障。交易所持有最高级别的加密货币安全标准认证（CCSS Level 3），并在CER.live安全评级中保持AAA级，位居全球最安全的加密货币交易所之列。

此次业务扩展不仅将引入受监管的衍生品交易服务至格鲁吉亚市场，还将促进合规加密产品的普及，从而进一步巩固该国在区域金融创新新兴中心的位置。

香港金融管理局将代币化技术列为2026年战略重点，助力稳健成长

香港金融管理局在其战略规划中，将代币化技术作为2026年的核心发展项目，致力于推动数字资产领域的可持续与负责任发展。该计划特别强调金融市场的稳定性、市场诚信以及投资者权益的保护。

金融科技2030战略明确提出了构建代币化基础设施的目标，旨在加快债券结算流程、优化贸易融资并提升跨境交易效率。其中，“项目集萃”等试点项目正是这一战略的体现。将代币化技术提升至优先地位，标志着相关实践正从实验阶段向大规模应用迈进。

核心原则：在监管环境中推进实体资产代币化

香港正将创新与监管框架相结合，以有效控制运营、市场及行为风险。这种平衡对于机构采用代币化产品及增强零售市场信心至关重要。

财政司司长在2026年1月的达沃斯论坛上阐述了这一方针：“我们将遵循严格的监管框架，推动数字资产的发展，坚持‘相同业务、相同风险、相同监管’的原则，确保负责任且可持续的发展。”

财经事务及库务局的政策声明2.0版概述了法律修订的方向，旨在推动结算、登记及记账等环节的代币化。目标包括定期发行代币化政府债券，并明确代币化交易所买卖基金在税务及印花税方面的处理方式。

最新进展：稳定币监管制度、债券代币化及试点计划

根据政府最新公告，稳定币监管制度已于2025年8月正式实施，首批发行人牌照预计将于2026年3月发放，初期将限制在数量上，重点支持实用且可持续的模式。

立法会回应指出，香港在2023至2024年间发行的代币化绿色债券受到了国际市场的积极评价。监管机构已发布代币化证券的指引，并在2024年批准零售投资者参与代币化货币市场基金及黄金代币产品。

“项目集萃”下的试点计划旨在为代币化资产及存款建立可行的结算机制，重点关注实际应用场景、跨机构互操作性及风险管理。

监管结构与职责：金管局、证监会及政策工具

根据总裁余伟文的说明，2025年实施的《稳定币条例》为与法币挂钩的稳定币发行人建立了发牌制度，旨在为行业的健康、负责任及可持续发展创造适宜的环境。该框架重点在于对发行人的监管和审慎保护。

证监会表示，“相同业务、相同风险、相同监管”原则同样适用于代币化工具及中介机构。在实际操作中，代币化证券需遵循与传统证券相同的牌照要求、行为准则及信息披露标准。

常见问题解答

稳定币条例如何运作？发行人牌照何时发放？

该条例为与法币挂钩的稳定币发行人设立了发牌制度，首批牌照预计于2026年3月发出，后续将逐步推进。

香港目前有哪些实体资产正在代币化？未来的重点是什么？

政府债券已实现代币化发行，零售代币化货币市场基金及黄金代币也获得了批准。下一步的试点将集中在代币化存款及贸易融资资产上。

华盛顿加密货币政治角力加剧

在华盛顿，围绕加密货币的政治角力正日益激烈。唐纳德·特朗普要求国会加快数字资产相关立法的步伐。这一言论恰逢加密货币行业与大型银行之间的紧张关系加剧之时。分析师认为，传统金融机构正在试图左右稳定币的监管规则和加密货币市场的结构。

关键点

特朗普敦促国会迅速通过一项规范美国加密货币市场的法律。银行业对稳定币过于宽松的监管规则表示反对，这引发了与加密行业的激烈对立。

美国加密货币监管法案的进展

目前的辩论集中在旨在明确加密货币市场结构的法案上。该法案不仅将确立市场的基本框架，还将划分美国证券交易委员会和商品期货交易委员会之间的监管权限。

立法讨论揭示了传统金融机构与加密行业从业者之间的公开分歧。许多专家指出，银行业正在试图通过影响规则制定，迫使数字资产平台接受更为严格的监管框架。

稳定币成为监管争议的焦点

稳定币的监管已成为美国加密货币辩论中最敏感的话题。争议的焦点主要在于提供稳定币收益的项目，一些传统金融机构认为这些服务本质上与银行产品相似，应受到相同的监管义务。这种观点引发了加密行业对创新受限的担忧。

值得注意的是，国会已通过了一项名为《创新法案》的立法，旨在规范与传统货币挂钩的数字资产。这是联邦层面首次尝试建立稳定币监管框架，目前美国银行业监管机构已经开始实施相关工作。

当前的辩论实际上反映了更广泛的议题：数字资产如何融入全球金融体系。华盛顿的决策将决定美国在下一阶段加密货币经济发展中的定位。后续的发展值得持续关注。

为何资本拆分后向投资者回款？

在创始人扎希尔·埃布提卡尔关闭其加密货币对冲基金并加入稳定币初创公司Plasma后，该基金开始向外部投资者返还资本。这个基金在运行了近两年后做出了这一决定，其运营周期为2024年至2025年。埃布提卡尔表示，这一决策体现了专注于加密货币的对冲基金存在结构性问题，他认为这种模式不再适合数字资产市场的价值创造逻辑。他将这种模式称为“失效”，并强调“从长远来看并不适用于加密货币领域”。基金清算流程始于2025年秋季，当时公司已经开始资本返还程序。虽然未透露具体数额，但埃布提卡尔透露返还总额达到了“八位数”的规模。尽管决定关闭，该基金仍然展现出强劲的业绩表现。埃布提卡尔指出，在两年运营中，拆分资本始终实现盈利，自启动以来净回报率超过100%，并补充说“几乎所有投资者都获得了收益”。

这对加密基金模式有何影响？

埃布提卡尔将基金关闭置于对加密货币投资生态的更广泛批评框架中，指出超千亿美元的风险投资与长期市场狂热并未催生可持续的长期价值。“我当初的筹资理念是基于加密风投资本泛滥的论点，认为价值终将传导至熊市中定价错误的代币，”他说道，“但在经历超千亿美元风投融资与六年市场狂热后，我们已回归至令人清醒的基准线。”他提到投资者、运营者和交易员正在更本质地追问该领域价值创造的实际来源，这预示着行业策略正从动量驱动转向更具实用性的模式。

投资者启示

盈利基金的关闭指向结构性困境而非业绩失败。加密货币领域的资本流动正从代币套利转向与实际交易流绑定的基础设施。

为何选择Plasma作为新方向？

埃布提卡尔将以首席战略官身份加入Plasma，负责监管合作伙伴关系、投资者关系并参与产品开发。其职责包括主导Plasma One的市场进入策略——该区块链专注于稳定币分发与结算。他将稳定币领域形容为“新时代”，强调其通过与现有金融体系整合可扩展至“万亿美元结算规模”的潜力。这一转变反映出资本与人才正普遍流向支付基础设施及稳定币应用场景的趋势。“这是在加密货币领域工作所获经验的结晶，作为早期创始团队成员，我将在Plasma积极践行这些经验。”埃布提卡尔表示。

投资者启示

稳定币与结算基础设施正吸引经验丰富的资本配置者。市场关注点正转向能产生持续使用价值的系统，而非投机性代币周期。

这种转变对加密市场有何影响？

从对冲基金活动向基础设施建设的转型反映了加密货币行业正在经历全面重新校准。随着风险投资周期趋于成熟与代币市场趋于稳定，行业重心正向支持支付、结算及与传统金融融合的平台转移。这一转变也与机构日益增长的兴趣相契合——稳定币正成为数字资产与法币体系间的桥梁。与早期由代币价格周期驱动的阶段不同，当前焦点在于构建能支撑持续交易量的系统。

OKX Ventures所支持的STBL推出了一种新型稳定币，该稳定币由现实世界的私募信贷投资作为支撑，为机构投资者提供了一种合规且收益丰厚的数字现金形式。

合规且盈利的数字现金解决方案

OKX加密交易所的投资部门OKX Ventures对STBL进行了投资，STBL正致力于打造一种新型的稳定币，该稳定币由现实世界资产支持。此次合作引入了两个重要合作伙伴：全球私募市场公司汉密尔顿道（Hamilton Lane）和受监管的代币化提供商Securitize。这三家公司计划在OKX的区块链X Layer上推出这种新型稳定币。

交易的意义

此次交易的目标是通过将稳定币与机构私募信贷投资直接连接，使其功能超越传统现金。该项目将接入汉密尔顿道的优先信贷机会基金，这是一种专门面向大型机构投资者的私募信贷策略。Securitize将负责处理法律发行和代币化流程，确保产品满足监管要求。

STBL强调，代币化必须具有实际效用，并在真实金融体系中运行，而不仅仅是存在于区块链层面。因此，该公司正在构建一个系统，使代币化资产能够用于支付结算、抵押担保和企业资金管理。

STBL首席执行官阿夫塔尔·塞赫拉表示，市场已经超越了测试和实验阶段，目前真正的功能性变得至关重要。只要所有环节都符合监管和法律规范，大型投资者就会参与其中。STBL联合创始人里夫·柯林斯因协助构建连接加密市场与传统货币的早期稳定币系统而广受认可。

大型机构对区块链技术表现出浓厚兴趣，因为它们可以更快且成本更低地进行交易，但他们同时也需要完善的规则和安全的托管服务。OKX正在与汉密尔顿道在重大投资管理方面进行合作，并与Securitize在合规架构方面进行协同，旨在打造连接去中心化金融与传统金融市场的产品。随着银行和加密公司越来越关注现实世界资产的代币化领域，华尔街金融产品与加密基础设施的融合正在加速。

稳定币支付网络全球拓展加速

一家支付技术企业携手其合作伙伴近日公布，计划在2026年年底前，将双方共同开发的稳定币支付卡片推广至超过100个国家和地区。这一举措将使目前仅限于18个市场的产品，转变为覆盖欧洲、亚太、非洲和中东的全球性支付解决方案。

产品特性与当前状况

两家公司已通过官方声明确认了这一推进计划。该卡片自去年首次亮相以来，便支持用户利用加密钱包中的稳定币余额，在全球范围内接受此类支付的商家进行消费。目前，该服务已在18个国家落地，并已通过这一技术为多家主流加密平台上的数百万用户提供日常稳定币支付服务。

支付网络方面正在评估是否支持该平台发行的资产，并重点研究这些资产如何融入其全球结算体系。

行业变革的标志

此次扩张计划标志着支付行业对稳定币的认知正在发生转变——从投机工具逐渐转变为实用的资金流通工具。如果能在不到一年的时间内实现从18个国家到超过100个国家的覆盖，稳定币支持的消费场景将覆盖四大洲的消费者。

这一计划恰逢企业界对该领域重新产生兴趣的时期。近期行业动态显示，多家科技巨头正在考虑重新布局稳定币市场，这为支付公司正在构建的生态系统注入了新的发展动力。

美联邦存款保险公司公布稳定币监管路线图

美国联邦存款保险公司，负责银行业监管的机构，正式发布了其针对稳定币的监管框架草案。这一草案深化了公司依据《美国稳定币创新法案》所承担的职责，该法案自去年起生效。草案内容与货币监理署今年2月提出的相似建议相呼应。

监管框架草案的关键要点

草案规定，联邦存款保险公司将监管所有通过其子公司发行稳定币的美国存款机构。该提案为这些机构设定了资本、流动性和资产托管等方面的最低标准。公司强调，这些标准仍在讨论中，并会继续听取公众和行业利益相关者的意见。在最终决定出台前，草案中的144个问题将在接下来的60天内向公众开放评议。

这是继去年12月首轮提案之后的第二轮监管举措，侧重于银行发行稳定币所需满足的要求。由于整体框架尚未最终确定，相关规则仍有可能发生变化。

行业讨论与立法进展

联邦存款保险公司明确表示，传统的存款保险范围不会涵盖稳定币。这意味着持有加密资产的账户无法获得银行支持的存款担保。但对于符合法定存款定义且用于支付的银行发行代币，现有监管规定将继续适用。

货币监理署早前提出的稳定币奖励计划建议在业内引发了广泛讨论。市场参与者正在探讨此类计划——特别是第三方或承诺收益的方案——是否可以成为合规的商业模式。监管机构强调，发行稳定币的机构不得宣称仅持有或交易稳定币就能为客户带来回报。但内部也有观点认为，结构合理的奖励计划可能并不违反法律。

监管机构还强调了资本充足率和运营保障的重要性。要求稳定币发行方必须持有足够的资本来应对其商业模式的内在风险。除了资本要求外，还考虑引入与运营费用挂钩的独立缓冲机制，以增强运营的韧性。

目前，《数字资产市场透明度法案》正在参议院审议，该法案提议对稳定币的法律框架进行修订。银行业和加密行业中的倡导组织已经就生息稳定币的监管问题进行了数月的辩论。尽管国会议员对达成共识持乐观态度，但最终投票时间尚未确定。

参与规则制定的机构，包括美国财政部、货币监理署和其他市场监管机构，目前主要由共和党任命的人员主导。观察人士指出，由于白宫未任命新的民主党人选，监管过程中出现的公开反对或犹豫情绪比预期更为缓和。

尽管讨论仍在进行中，观点各异，《稳定币创新法案》在国会推进过程中获得了两党的广泛支持，双方立法者普遍认可其条款。

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攻击手段解析

报告透露，受害者将资金转入了与交易记录中复制的收款地址极为相似的另一个地址。这个虚假地址实际上是攻击者精心设置的“欺诈克隆地址”，旨在误导用户在复制粘贴时犯下错误。

安全建议

安全专家建议在转账前务必仔细核对完整的地址字符串，并推荐采用带有剪切板恶意代码检测功能的安全防护措施。