区块链 第11页

Split Capital数字对冲基金正式宣布停业

由投资者扎希尔·埃布提卡创立的Split Capital数字资产对冲基金在盈利后，已决定逐步停业。埃布提卡在社交媒体上发文表示，该基金在2024年和2025年实现盈利，累计回报率超过100%。他强调，结束运营的决定是基于对加密货币市场偏离传统对冲基金策略的判断。

埃布提卡认为，对冲基金模式在加密货币领域“从长远来看并不适合”，这表明加密货币行业正经历更广泛的重新评估。在此背景下，加密货币对冲基金正面临审视。行业报道显示，自2022年市场低迷以来，这些基金面临着更为严峻的市场环境。

核心要点

Split Capital在盈利后即将停业，2024年和2025年实现超过100%的回报率。

扎希尔·埃布提卡将担任Plasma公司领导职务，这是一家专注于稳定币的初创公司，背后投资者包括彼得·蒂尔和泰达币的保罗·阿尔多伊诺等知名人士。

Plasma的目标是为稳定币结算和全球金融接入构建基础设施；该公司已于前一年二月完成了2400万美元的融资。

此举反映了加密货币融资领域的转变，从传统的对冲基金结构转向支持加密货币与法定货币互操作性的基础设施和基础技术。

行业背景表明，随着市场动态演变，对冲基金面临结构性阻力，投资者偏好正转向持久、价值驱动的机会。

Split Capital停业与埃布提卡的考量

埃布提卡将Split Capital的发展轨迹置于加密货币市场更大范围的演进背景中。他认为，市场激励机制已经转变，不再奖励追逐动量的交易者，而是关注未来的价值和问题。

他承认，一些观察者对传统对冲基金模式在加密领域可持续性的质疑是正确的。他表示，结束运营的决定反映了一种信念，即行业焦点正收窄到一小部分他认为将塑造行业下一阶段的创始人和垂直领域。

Plasma的稳定币基础设施雄心与埃布提卡的新角色

埃布提卡加入Plasma是基于2024年和2025年间与该团队的密切合作。Plasma定位于为稳定币结算和全球金融接入构建基础设施，其目标是打造更高效、更易接入的数字结算通道。

作为Plasma的首席战略官，埃布提卡将主导合作伙伴关系、增长计划及市场推广工作，参与投资者和政策制定者的沟通。他认为，加密货币行业正在进入一个新阶段，聚焦于能够全球运作的基础金融基础设施的创建。

“这是加密旧时代最后的舞蹈，也是对我们工作在Plasma能够引领行业走向新黄金时代的希望与坚定信念，”埃布提卡如此描述他的转变。

行业背景：加密对冲基金的压力与向基础设施的转向

行业报道指出，在近期市场压力之后，加密货币基金面临着更严峻的运营环境，这突显了对冲基金领域的复杂形势。一些管理者认为高相关性和流动性限制抑制了阿尔法机会，但另一些人正在转向构建持久协议、结算能力以及通往主流金融入口的创投项目。

Split Capital的停业与Plasma对基础设施的扩大关注可被视为一个信号，表明资本正日益流向能够实现更广泛参与加密金融系统的平台和通道。

生态系统演进的同时，企业衡量价值的方式也在转变。曾经，顶级对冲基金可能夸耀其在激烈买卖价差动态中的表现指标，而当前的格局则强调可持续的、长期视野的发展。

随着Plasma推进其平台扩展并扩大其合作伙伴和政策制定者网络，观察者将密切关注该公司的路线图如何与不断演变的监管预期以及将稳定币纳入更稳健、更易接入的金融通道的更广泛努力相交汇。

一家基金停业与向基础设施的战略转向相结合，突显了行业正在持续成熟，以及经验丰富的投资者如何重新调整以适应这样的格局：构建持久能力最终可能比追逐短期动量提供更具持续性的价值。

与此同时，Split Capital的领导层表示，其决定并未削弱加密策略取得强劲表现的潜力，而是反映了资本应部署到具有持久影响力的领域的信念。

这一演变也引发了关于投资者下一步应关注什么的问题。关键指标包括Plasma在其计划平台部署方面的进展、生态系统扩张的速度，以及监管环境如何影响基于稳定币的结算基础设施的可行性和盈利能力。

对于加密货币领域的各类参与者——交易者、建设者和机构支持者——接下来的章节将取决于以基础设施为中心的方法能否在不断增长的数字金融经济中满足对速度、安全性和跨境可接入性的需求。

读者应关注Plasma的推出节奏、战略合作伙伴关系，以及投资界关于Plasma One路线图的任何声明。随着该行业测试新的价值创造模式，传统对冲基金结构与基础设施引领的增长之间的张力，很可能继续影响资本下一步的流向，以及哪些企业能在成熟的市场中展现出韧性。

在2023年关闭运营的Paxful点对点加密货币交易平台，因承认与反洗钱法规不符的多项指控，遭到美国联邦法院判决，需支付400万美元的刑事罚款。

合规问题被承认

在认罪声明中，Paxful承认未能建立健全的合规体系，导致其平台数年间被用于非法金融活动。检察官指出，该交易平台在处理涉及洗钱、欺诈和其他犯罪活动的交易时，缺乏足够的监控和预防措施。

制度漏洞暴露风险

法庭文件显示，Paxful承认其在客户身份验证流程和交易监控系统中存在缺陷。当局指控该公司未能按照美国金融犯罪法律建立和维护必要的控制措施，从而对整个金融体系构成风险。此次认罪协议解决了因上述合规失误而产生的刑事责任。

判决考虑与后续处理

尽管联邦检察官认为该不当行为应受到更高的罚款，但法院综合考虑了公司的财务状况和其决定停止运营的情况，最终判处400万美元的罚款。除了刑事处罚外，据报道Paxful已与美国监管机构就反洗钱义务达成独立的民事和解。

行业警示作用

此案突显了美国当局对加密货币平台（尤其是点对点交易市场）监管审查的加强。监管机构反复强调，数字资产企业必须遵守与传统金融机构相同的合规标准，包括严格的交易监控、报告制度和客户验证要求。随着联邦机构继续推动数字资产行业建立更完善的监督和问责机制，这一判决成为监管执法的又一重要里程碑。

重要议题概述

当前立法工作遇到了多种障碍，其中心议题是关于是否应允许第三方服务为用户所持有的稳定币带来收益。银行机构表示，若放开稳定币的生息政策，可能会导致大量存款从传统银行流向稳定币。今年1月，由于这一争议尚未解决，参议院银行委员会已决定无限期推迟原定审议会议。

立法遇到的挑战

白宫在今年已召集至少三次银行与加密货币行业的代表进行谈判，试图就立法措辞达成一致，但原定的2月底目标期限已经过去，双方仍未能达成共识。有消息指出立法草案已在国会议员之间流传，但至今尚未公布正式的协议。参议院的时间压力越来越大，随着夏季休会期的临近，2026年中期选举的竞选活动也已经启动。

希尔的明确立场

众议院金融服务委员会主席弗伦奇·希尔在一次活动中公开阐述了他的观点。他强调，已经在众议院获得通过的并获得78名民主党议员支持的《清晰法案》明确指出，稳定币是支付工具而非投资工具，因此不应直接产生利息。他敦促参议院，如果谈判继续陷入僵局，应该采纳众议院通过的法案版本。

近期，前总统通过社交媒体公开批评银行业机构，指责其破坏了他在七月签署的《天才法案》这一稳定币立法，并试图阻止《清晰法案》在参议院程序中取得进展。他宣称银行业利润已经创纪录，但坚决不允许银行业破坏强有力的加密货币议程。

《天才法案》建立了稳定币监管体系，同时禁止发行商直接向代币持有者提供收益。尽管如此，加密货币交易所等第三方服务仍有权为其客户提供收益。银行业机构要求删除这一条款，他们认为允许这些平台提供稳定币收益将导致传统银行存款的大规模流失。而加密货币公司及其支持者对限制收益提供的措施表示了强烈的反对。正因为这一争议，某主要交易平台在一月份撤回了对参议院立法版本的支持。

此外，前总统还提到了一家与其家族有关系的公司，该公司发行了一种名为USD1的专用稳定币。上周，货币监理署发布了一项拟议规则，要求稳定币发行商与第三方合作伙伴的协议必须明确详细说明合作伙伴提供的服务，但该规则并未完全禁止收益支付。在前总统发表这一言论之前，他的关注焦点主要集中在美国对伊朗的军事行动，这一行动已对整个中东地区的航空和海上贸易产生了影响。

2025年加密货币诈骗形势严峻

美国联邦调查局最新公布的数据显示，2025年与加密货币相关的诈骗案件导致的财务损失急剧增加。据记录，损失总额高达114亿美元，较去年上升22%。这一增长趋势表明，数字货币领域内的风险持续加剧，诈骗活动在美国境内日益频繁，手法也更加复杂。

诈骗手段的演变

联邦调查局的报告指出，犯罪分子采用了更为高级的欺诈策略，通过心理操控对受害者进行诈骗，并冒充信誉良好的机构建立虚假平台。他们利用加密货币的匿名性特点，实施大规模的金融诈骗。

报告还揭示了这些诈骗活动的背后有着严密的组织结构：主要是由东南亚的有组织犯罪集团运营。这些集团甚至通过人口贩运胁迫受害者参与诈骗，从而在全球范围内展开大规模的欺诈活动。

主要受害者群体

联邦调查局的数据显示，上报的加密货币诈骗案件数量呈现出惊人的增长。2025年，美国共收到181,565起欺诈报告，较去年增长21%。平均每起案件导致的经济损失为62,604美元，反映出个人所面临的重大财务冲击。

值得注意的是，其中18,600起报告涉及超过10万美元的损失，显示出受害者所承受的严重财务后果。这类重大损失并非个案，在全国范围内追踪的欺诈损失总额中占据了重要的比重。

这一现象的影响范围超出了个案层面，使加密货币诈骗成为美国互联网金融犯罪领域的核心问题。2025年全美网络犯罪报告数量超过百万起，造成的208亿美元损失主要源于各类诈骗活动，而非传统的网络攻击。

联邦调查局警告公众，随着加密货币诈骗手段的日益精密，需要保持高度警惕，并提高社会整体的认识水平，以有效应对未来可能出现的威胁。

这些数据揭示了这样一个不可否认的趋势：随着加密货币在全球市场中的地位日益稳固，诈骗分子所使用的手段也在同步升级。监管机构和行业分析师强调，当前迫切需要提高消费者的风险意识，并要求数字平台加强安全防护措施，以有效应对这些不断演变的威胁。

区块链技术的应用范围正在从交易平台扩展到公司财务的核心环节，瑞士已经成为探索受监管数字股权的重要司法管辖区。瑞士清晰的法律环境、治理文化和早期监管框架，使得瑞士成为众多机构在资产负债表和所有权结构上链的理想选择。

《瑞士分布式账本技术法案》下的代币化参与证书

参与证书在瑞士公司金融领域有着悠久的历史。它赋予了类似股份的经济权益，但在瑞士法律中属于独立类别。最近，一家位于日内瓦的控股公司根据《瑞士分布式账本技术法案》对其参与证书进行了代币化，将区块链基础设施应用于这一长期存在的瑞士股权工具。

对于那些了解代币化概念但较少接触具有法律强制执行力的数字股权的读者来说，这一实践为机构代币化提供了现实的案例。

在这个框架下，代币化证书仍然代表真实公司股权。股东的权利保持不变，治理保护依然有效，所有法律结构继续在瑞士既有的公司模式内运作。在基础设施层面，这些权利现在通过以下方式实现：

所有权记录在安全的区块链网络上；转让过程更加透明且易于验证；簿记获得防篡改的审计追踪；行政运营效率得到提升。

对于数字资产领域而言，这并非实用型代币或合成股权，而是法律认可的在链参与证书。

代币化模式背后的运营生态系统

这家控股公司并非单一功能实体，而是一个监管着在数字金融关键领域运作的专业子公司网络。其运营重点包括：交易与市场接入基础设施；通过持牌第三方提供商进行托管；公司资金与数字资产运营；技术集成与接口开发。

这种一体化生态系统确保代币化证书建立在功能完备、合规且可扩展的基础设施之上。

数字资产资金库策略：公司比特币与以太坊储备

公司的数字资产资金库策略回应了一个常见问题：企业实体应如何负责任地持有数字资产？

该策略采用结构化的资金库管理方法，将不超过半数净收益配置于比特币和以太坊，作为长期储备战略的一部分。该机制支持在瑞士监管与会计实践框架下的审慎资产负债表多元化。

同样重要的是其定位：它并非基金、产品或交易业务。该方法顺应了日本、美国及欧洲等地日益增长的企业采用数字资产的全球趋势。在此案例中，数字资产资金库通过展示数字资产如何融入长期运营战略（而非投机性金融操作），与代币化股权形成互补。

真实所有权遇见区块链基础设施

《瑞士分布式账本技术法案》的核心吸引力在于，企业能够在完全法律确定性的前提下发行数字股权，同时保留既有的权利、控制与监督机制。

对于那些常抽象讨论“机构采用”的区块链生态系统而言，此模型提供了一个扎实的案例研究。代币代表真实所有权，基础设施为机构使用而设计，运营环境体现了瑞士公司体系一贯的严谨性。

这种结合展示了代币化如何能够超越投资叙事，深入公司金融的核心运作。

迈向未来的二级市场路径

该公司已开始为未来的二级市场上市奠定基础。尽管细节仍有限，且任何上市计划均需获得批准，但公司指出此类路径将遵循严格的监管要求，并在满足机构标准后推进。

对于加密社区而言，这预示着代币化的瑞士股权未来可能与受监管的市场场所对接，同时不损害该国金融业所定义的法律严谨性。

瑞士引领数字金融新阶段

瑞士在数字公司金融领域的领导地位，源于其将创新与法律确定性相结合的能力。此次代币化倡议体现了这种平衡：将传统参与证书带入数字环境；通过子公司网络构建运营生态系统支持；以严谨的资金库模型强化；与瑞士监管文化保持一致。

随着代币化更深地融入机构基础设施，该公司正成为这一领域的领先企业之一。

印第安纳州将启动新的政策，允许特定的退休及储蓄项目纳入加密货币投资，同时，新颁布的法律也为加密货币领域带来了更坚实的法律支持。

加密货币投资的新篇章

州长迈克·布劳恩在周二正式签署了众议院第1042号法案，使其成为法律。该法案在上周四被立法机构批准，规定印第安纳州的公共退休和储蓄计划必须在2027年7月前提供至少一种加密货币投资选项的自营经纪账户。

法案指出，这项规定适用于立法者的固定缴款计划、Hoosier START计划、特定公共雇员的退休基金以及指定的教师退休基金计划。

数字资产逐渐普及

越来越多的组织开始接纳数字资产，据Bitbo估计，上市公司、私营企业、交易所交易基金和政府持有的比特币已超过370万枚，价值达2580亿美元。

加密货币支付和挖矿的保障

该法案还包含了保护加密货币用户权利的条款。除金融机构部外，公共机构不得实施禁止加密货币支付、自我托管或挖矿的规定。

法案还明确，对于允许非托管转账的应用程序和软件协议，无需获得货币传输许可证。

县、市或镇等地方政府也不能对加密货币挖矿业务或家庭矿工施加特殊限制，而这些限制并未应用于同一区域内的类似业务或活动。

加密货币挖矿作业产生的噪音在其他州已引发争议。例如，去年德克萨斯州胡德郡的居民曾尝试成立新的自治市以监管当地的挖矿设施噪音。

退休基金开放加密货币市场

在联邦层面，前总统唐纳德·特朗普于八月发布的关于“为401(k)投资者普及另类资产投资机会”的行政命令，要求美国证券交易委员会使加密货币等另类资产更容易被纳入参与者自主管理的退休计划。

一些分析师，如Varys Capital的风险投资主管、Messari前高级分析师汤姆·邓利维预测，即使401(k)计划中仅配置1%的加密货币，也可能吸引1200亿美元的新资金流入。

联邦调查局最新报告揭露：2025年加密货币欺诈损失急剧增加

联邦调查局最新发布的报告揭示，2025年与加密货币相关的欺诈损失急剧上升，显示出网络诈骗手段的日益复杂化。根据联邦调查局互联网犯罪投诉中心的数据，2025年因加密货币引发的损失总额高达113.6亿美元，比上一年增长了22%，占据了网络犯罪总损失208.7亿美元的相当大一部分。

报告显示，与2024年相比，网络犯罪总损失增加了26%，而加密货币依然是诈骗分子的首选支付手段。仅投资类诈骗就导致了86亿美元的损失，成为当前损失最严重的类别。

投资诈骗成为最大威胁

数据表明，加密货币投资诈骗是导致损失增长的主要因素。这类骗局通常利用长期的社会工程学手段，通过社交媒体、通讯软件或交友平台吸引受害者，然后引导他们进入虚假的投资平台。

据联邦调查局估计，2025年仅加密货币投资诈骗就造成了72亿美元的损失，成为所有网络犯罪中经济损失最严重的单一类型。这些犯罪活动通常与东南亚的有组织犯罪集团有关，诈骗中心通过强迫劳动和精细话术对全球受害者进行欺诈。

网络诈骗在全部上报损失中占比达到85%，总计177亿美元。该类别不仅包括加密货币诈骗，还涉及商务邮件入侵、技术支持诈骗及身份冒充等多种手法。

加密货币普及带来网络风险上升

报告明确指出，随着加密货币的普及，其被滥用的现象也日益严重。2025年有超过18.1万起投诉涉及加密货币，使其成为网络犯罪案件中最常见的元素之一。

交易数据进一步显示，加密货币已成为诈骗案件中的主要支付手段，特别是在投资诈骗中占据了绝大多数的上报交易量。尽管执法部门已开展专项行动，自2024年以来为受害者挽回了约5亿美元的损失，但欺诈规模仍然持续超过防控速度。

联邦调查局警告称，人工智能等新兴技术可能会加速这些趋势，使诈骗手段更加迷惑人，影响范围更广。

关键信息

本次系统升级由核心团队共同协调，没有指定单一负责人。如果节点未能按期完成升级，可能会面临网络断开的风险。这次升级不会对以太坊（ETH）或比特币（BTC）等外部加密货币产生即时影响。

Pi Network正在对其主网协议进行重要更新，所有节点必须于2月15日之前完成基础升级，以确保网络的正常运行。此次升级着重于加强恒星共识协议和提升整体性能。这次升级仅针对Pi Network内部的节点，不会影响到以太坊或比特币等外部加密货币。

如果节点运营者未能在截止日期前完成升级，可能会失去网络连接、区块链访问权限，以及未来参与权益。这次升级旨在提高网络的安全性和可扩展性，且不依赖于高能耗的挖矿模式。

这些调整与外部金融市场或政治因素无关，完全专注于Pi Network内部生态的优化。参与升级的运营者积极交流信息，以支持网络的平稳过渡。

Pi Network的持续升级预示着区块链技术可能在技术和监管层面取得突破，其重点在于促进去中心化参与和减少环境影响。该网络一直采用分阶段推进的策略，显示出其稳步向主网开放后实现更广泛网络接入的步伐。

关键要素

一个不间断的加密通道确保了市场、现金及抵押品的连续流通。目前，主要有两种主流的方法：使用稳定币进行结算和通过存款代币化实现即时、互操作性的转账。这些技术不仅能够缩短结算周期、提高抵押品的流动性，减少批量对账，同时还需要针对连续运营设计新的流动性缓冲、风险控制和合规监控措施。

不间断的加密通道

不间断的加密通道是一个基于区块链的支付、交易与结算网络，可以全年无休地运行。对于传统金融体系来说，这意味着即使在周末和节假日，市场、现金和抵押品也能持续流动。

目前主要有两种实现途径：稳定币结算和存款代币化。稳定币通过储备资产支持的数字美元实现即时结算；存款代币化则是将银行负债数字化，以便实现互操作性的持续转账。

如果这些通道得到广泛的应用，它们有望缩短结算周期，提高抵押品的流动性，并减少因批量处理产生的对账工作。但这也要求建立适应连续运营的新流动性缓冲机制、风险控制措施和合规监控体系。

最直接的推动力出现在传统金融机构关闭而加密金融机构保持开放时的流动性集中现象。金融机构正在优先考虑构建具有韧性的全天候交易及交易后工作流程，以避免周末的市场空档。

行业动态与评价

据消息，传统银行正在考虑发行自己的稳定币并推进存款代币化，以实现即时结算和跨境资金流动，其中一些大型机构已经成为了这一领域的早期探索者。

市场参与者对最近的压力测试进行了观察，普遍认为这一加速趋势得到了证实。有人指出：“加密领域的优势在于其可靠、连续的交易，这意味着传统金融采用全天候通道的速度将远快于最初预计的5到10年。”

据相关报道，银行、存管信托与清算公司正在努力将股票、美国国债和基金代币化。这项基础工作为全天候的交易后处理与结算提供了支持。

另一方面，有分析认为，在考虑商户和网络费用后，稳定币支付目前并不一定比传统通道更便宜。成本、对账和监管协调仍然是其规模化发展的关键因素。

卡组织正在扩展加密连接功能：例如，Visa已经将美元稳定币结算扩展到更多的区块链，而万事达卡则加入了某全球美元网络以支持处理商的稳定币结算。这些整合案例展示了从传统处理商到持续运行价值转移的实际桥梁。

市场走势

在撰写本文时，比特币的交易价格接近68138美元，日内波动率为4.50%，相对强弱指数为46.14，呈中性。其50日与200日简单移动平均线分别位于77048美元和96782美元附近，市场情绪偏空。

美国加密货币诈骗损失急剧增加

据美国联邦调查局发布的报告显示，2025年美国因加密货币诈骗所遭受的经济损失大幅上升。全年上报的损失金额高达114亿美元，与前一年相比增长了22%。这一增长趋势反映出数字资产领域所面临的风险正在持续加剧，加密货币相关的欺诈行为在美国正变得更加普遍，且手段也变得更加复杂。

诈骗手段日益专业

联邦调查局的报告表明，加密货币投资诈骗正在不断演变，犯罪分子越来越多地采用复杂且长期的欺诈策略。作案者常常运用心理操控策略，建立仿冒正规企业的平台，并利用加密货币技术固有的匿名性，对受害者造成严重的财务损失。

报告还指出，这类欺诈中有相当一部分是由主要分布在东南亚的有组织犯罪集团策划的。这些组织通过迫使人口贩运受害者参与剥削性的大规模诈骗活动，在全球范围内实施欺诈。

区块链分析公司Chainalysis的另一项分析揭示了全球情况：2025年全球因加密货币相关诈骗造成的损失高达170亿美元。身份盗窃、虚假交易网站以及人工智能生成信息等手段正越来越多地被用于欺骗个人，这些趋势已经开始超越更直接的网络攻击形式。

受害者与财务影响

联邦调查局还观察到，遭受加密货币诈骗损失的人数显著增加。2025年美国共提交了181,565起加密货币相关欺诈报告，与前一年相比激增了21%。

平均每起欺诈案件造成的经济损失达到62,604美元。这一数据表明，许多受害者正因这些日益复杂的骗局而损失大量积蓄甚至全部退休基金。

个人损失规模持续扩大。超过18,600起投诉报告的损失金额超过10万美元，这凸显了此类犯罪对民众财务安全造成的严重影响。这些重大案件并非孤立存在，而是构成了美国整体欺诈损失的重要组成部分。

从更宏观的角度来看，加密货币相关欺诈已成为美国网络金融犯罪的核心。2025年全国共收到超过一百万起网络犯罪报告，相关损失总额超过208亿美元。其中大多数事件源于诈骗行为，而不仅仅是传统意义上的网络攻击。

呼吁提高防范意识

联邦调查局强调，加密货币诈骗手法正变得越来越复杂，犯罪分子越来越多地依赖新技术和心理策略来欺骗受害者，并警告称持续的警惕性和公众教育将是未来防范工作的关键。

这些最新发现揭示出一个明显趋势：随着加密货币在全球化金融体系中扮演越来越重要的角色，诈骗者使用的手段也变得更加具有创造性和破坏性。监管机构与分析公司一致认为，消费者需要保持警惕，相关平台也应加强安全防护和反欺诈措施。